请系紧安全带，本周是金融市场的关键一周。

三大央行将在18小时内相继发布利率决议，一系列重要经济数据密集出炉，包括美国1月非农就业人数和ISM制造业和服务业指数、欧元区通胀和GDP。

此外还有苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta等科技巨头财报重磅来袭。风险事件如此密集，肯定会在市场掀起大风大浪。

鉴于目前市场已基本消化了央行利率决定，即联准会缩小升息幅度至25个基点，欧洲央行和英国央行各升息50个基点，相比实际加息幅度，央行声明和新闻发布会或许更受瞩目。FOMC的态度和立场将受到会前关键数据影响。联准会会议落幕后，周五我们将迎来美国就业数据和ISM服务业数据。

通胀回落和经济疲软的迹象强化了联准会未来以较小幅度升息的可能性。值得注意的是，FOMC具有投票权的票委即将进行轮换，届时成员立场政策立场可能向鸽派倾斜。眼下，美国通膨峰值已过，但劳动力市场依然强劲且相对紧张。这意味着未来几个月薪资上涨压力加剧，央行对此将保持高度警惕，可能不会像市场预期的那样今年底开始降息。在这种情况下，美元将获得买盘支持，股市回吐年初以来的涨幅。

 芯片制造商英特尔(MT5: INTEL)将于美股周四盘后公布2022财年第四季度财报。

该公司能交出令人满意的“答卷”吗？

市场一如既往关注两大核心财务指标，预期如下：

• 每股收益(EPS):2206美元
• 总营收：92亿美元 （同比下跌25.8%）

该公司过去三个季度财报喜忧参半，第三季度每股收益0.59美元，远超市场预期的0.34美元，但营收未达到预期。第四季度财报能否带来惊喜呢，还是延续喜忧参半的表现呢？

钱往“赚”处走

在2022年，全球“赚”的机会在美国。加息使美元收益率快速提升，全球热钱资金流向美国，赚取更高收益率。

2023年全球“赚”的机会在哪里？在中国，并且资金已经在行动了。

中国在2023年经济增速具有明显优势，大概率是世界经济增长的火车头，这使得中国能有更多“赚”的机会。以下是世界银行预测2023年全球主要经济体的经济增长：

世界银行预测2023年中国经济增长率是4.3%，虽然已经远高于其他经济体，或许仍是偏保守的。目前大部分的机构预测2023年中国将实现5%，甚至以上的经济增长率。今年一月份全国大部分省两会已经召开，大部分省市给出的经济增长目标集中在6%和7%。在今年稍迟召开的两会上，中央政府将会正式给出GDP增长目标。

在“赚”的号召下，全球热钱资金在行动，已经有了流向中国的初步迹象。

一、零售销售和PPI都超预期下跌

美国昨天公布了与通胀数据密切相关的零售销售和生产者物价指数 (PPI)数据，都明显逊于市场预期，为美联储留出了放慢加息步伐的空间。

其中，PPI创出疫情爆发以来最大降幅，12月环比下降0.5%，是2022年4月以来最大降幅，同比上升6.2%。环比下跌受到了物价，尤其是能源和食品价格下跌而推动，剔除波动较大的食品和能源的核心PPI在12月上涨0.1%，同比上涨5.5%。

数据反映即使核心PPI上涨，但环比涨幅已明显收窄，同时美国通胀率将有望进一步下降至5-6%的区间，也就是说美联储在去年的加息行动已达到效果，而接下来放慢加息步伐的机会就更高了。

除了PPI外，昨天公布的12月零售销售也下降1.1%，逊于预期的下降0.9%。总体来说，2022年全年零售销售增长9.2%，是1993年以来第二高水平，反映了去年的高通胀情况，但12月零售数字下降也反映了美联储针对通胀所做的行动已产生了效果。

背离交易是一种市场信号，能较早提示买入或卖出的好机会。但“兵无常势，水无常形”，任何交易法则都有失效的时候。

技术图标上，可能每天都会在不同的时间周期中形成背离信号，如果只要出现背离行情即可转势，那么市场上将多出数不清的亿万富翁。

背离交易虽然威力强大，但在仅是一个信号而不是建仓的唯一条件。相信一定有交易者在经历多次止损后，已不再相信背离交易的有效性。

英镑/美元4小时图：经历指标多次背离后趋势才改变

图表来源：FXTM富拓

因此本期内容，我们将聚焦于更易发现的常规背离，并辅以数量合适且行之有效的确认参数，帮助大家建立对背离交易的深刻人士，从而重建对于背离交易的信心。

如何识别“无效背离”？

黄金市场喜迎开门红，2023年首个交易周大涨2.3%。

美元走软、美债收益率下滑，市场对美联储不那么强硬的预期不断增强，这些因素令黄金获得有力支持。上周五喜忧参半的美国就业报告也为金价涨势增添了动力，最终周线收于1860阻力位上方。

在2023年展望报告中，我们讨论过由于市场动态和基本面主题的转变，黄金可能成为今年大赢家之一。眼下，多头正抓紧时间攻城略地，将金价推升至2022年5月以来的最高水平。

流动性是指金融市场的活跃程度。因为外汇是最具流动性的金融市场之一，因此投资者并不经常感知流动性对于交易的影响。

但过去1-2周内，大家的交易可能感觉到流动性变化带来的冲击。

圣诞节直至新年的多个交易日，一方面各大货币对波动有限，有时候汇价又会出现跳空，或者比较突兀的来回波动。

以上现象就是在西方假期时段流动性稀缺造成的，流动性是否“正常”，取决于有多少交易者正在积极参与市场及其总交易量。

外汇市场在常规时段具有高度流动性的原因之一是在每个工作日24小时都可以交易，首先在交易市场上就超过了其他主要市场。

而据国际清算银行2022年10月最新发布的3年期报告，全球外汇市场的日均交易量要高达7万亿美元以上。

不同交易工具下的汇市成交量

今年最后一个“超级央行周”已落下帷幕，由于各大央行加息幅度多数与市场预期相符，市场更关注央行对未来货币政策的指引。11月通胀水平总体上有所回落，但主要央行仍纷纷重申“鹰派”立场。美联储的点阵图显示， FOMC 19位委员中有17位认为2023年政策利率应达到5%以上。鲍威尔表示，劳动力市场仍然极度紧俏，薪资增长仍然很高。最新CPI数据中对薪资敏感的部分并没有真正放缓，这意味着高利率将持续更长时间。

在这样的气氛中，美元上周四、五连续两天上涨，收于周内高点附近。而美国股市连续第二周下挫，物价压力和通胀回落的好消息被经济衰退担忧和失业率上升的悲观预测所抵消。标普500指数连跌四天，4,000点上方的趋势线阻力位和200日均线构成双重阻力。今年要走出“圣诞节行情”或许会很难。

本周的大事件是日本央行周二召开年内最后一次会议。市场预计该行将继续逆向维持超宽松货币政策，因为日本基本是输入型通胀。虽然CPI已创下30来最快涨幅，但薪资几乎没有上涨，上季度经济也出现了萎缩。日本央行行长黑田东彦将于明年4月卸任，届时他坚持的收益率曲线控制政策是否会迎来调整呢？任何重大政策转变即将到来的迹象对日本经济和日元而言都至关重要。

能源价格的感官偏差

从感官上会认为受俄乌冲突影响，原油大涨了，天然气大涨了。事实上真涨了吗？如果拿数据来看，国际油价并未因俄乌冲突的持续进行而价格上涨，相反的价格最终是跌了。

2022年2月24日俄乌冲突爆发，当时国际原油价格是91美元。在刚爆发时涨了一波，原油最高触及126美元。但随后原油一路回调，如果以截稿现价76美元计算，俄乌冲突爆发后，国际原油价格下跌了16%，跌幅不可谓不大。

可见，虽然俄乌冲突对能源市场的瞬时冲击很大，但真正影响原油价格的还是供需关系，美联储通过加息抑制需求，需求端萎缩后原油价格震荡回落。

俄乌冲突的直接受益者

在金融市场，俄乌冲突的直接受益者是美元。