前言：

现学现用栏目在每周五推出。人民币一度跌破7.2；英镑大跌和美元接近平价，创37年来历史低点；道琼斯指数创下年内新低；A股正在走向年内新低。金融市场明显进入到混乱期，怎么看？怎么办？

下跌的根源

天下熙熙皆为利来，天下往往皆为利往。下跌是利益使然。

最新的美元利率是3.25%，三年期美债收益率超过4%，这代表了美元的无风险收益率。在疫情肆虐，整体经济形势低迷的背景下，超过3%的无风险收益率太诱人。各国资金外流（包括股市资金），回流美国去赚取高收益。造成了各主要国家股市下跌，非美货币贬值。

决定美元无风险收益率的是美联储。联储已经两次加息75个基点，在最新9月利率决议中再度加息75个基点。并且点阵图暗示，11月利率决议还要再加息75个基点。加息，以及加息预期都被打满。

所以我们看到，在美联储9月利率决议之后，非美货币加速贬值。其中尤为市场关注的，包括人民币，英镑，日元等。

各自的不幸

不幸的货币，各有各的不幸。

人民币的下跌，和国内货币政策息息相关。从8月开始，中国央行执行了宽松的货币政策，连续推出降息、降准等政策。宽松的货币政策和美联储收紧的货币政策反向而行，人民币的超跌也在所难免了。

林肯曾经说过：你可以欺骗所有人于一时，也可以欺骗少数人于永久，但你不可能欺骗所有人于永久。

中国平安，或许不愿意同意这句话。

一 、股价连续下跌

中国平安是毫无疑问的中国保险股龙头，是名副其实的“保险茅”。

而众所周知，在近期的股票市场，除了茅台本身和机场茅上海机场外，各类茅都跌得惨不忍睹。

在2021年1月，中国平安最高一度达到每股93.96港元，现在，其股价仅有41.10元，腰斩不止。

值得一提的是，平安的最新财报表现还不错。

上半年，公司净利润602.73亿元，同比增长9.1%；年化营运ROE更是达到了20.4%，相当可观。

英镑周一亚盘跌至历史新低1.03水平

市场对英国经济政策和经济前景忧虑扩大，英镑在周一亚盘时段再大跌5%至1.0374的历史新低点，跌破了1985年铁娘子时代创下的历史低点。

截止周三，英镑已回升至1.06-1.07水平。

然而，中短期英镑的前景不容乐观，跌破兑美元平价的可能性正在加大。

减税举债补贴新政使市场恐慌

实际上，英镑这一波下跌是从上周五开始。

英国首相特拉斯政府出台了1972年以来最为激进的减税方案，包括总值450亿英镑减税方案，宣布取消45%的最高所得税税率（该税率仅适用于最高收入人群），并将基本税率从20%降至19%。同时对家庭及企业进行能源补贴，该补贴料未来半年将花费政府预算600亿英镑。

英国财政大臣克沃滕更设定了2.5%的趋势增长目标，是2008年金融危机前以来所未达到的水平。

在宣布减税和补贴新政后，英国政府亦宣布发行新债集资，英国国债随即遭抛售，债价下跌，英镑也应声下跌近4%至1.08水平，本周延续跌势。

爆杀黄牛的背后，是特斯拉正在一家独大

最近黄牛的日子不太好归。

iPhone 14并不如预想着那么枪手，许多溢价收入的黄牛都亏的一塌糊涂。

当然，亏得再惨，也没有这几个月的股民亏得惨。

而在苹果之后，特斯拉也开始爆杀黄牛了。

一 、特斯拉爆杀黄牛

能源车交付周期长已是人尽皆知的事实，龙头特斯拉也无法免俗。

而过去一年，磷酸铁锂、金银铜铁什么都在涨，按正常逻辑预测，特斯拉的价格也会不断上涨。

于是，两眼放光的黄牛闻着味就来了。

黄牛的做法非常简单，先交定金定下特斯拉，然后在10-30周的提车周期中慢慢等特斯拉涨价。

是不是有那么一点玩期货的味了？

一 、《苍兰诀》爆火

《苍兰诀》火了！

此前只能算做二线明星的王鹤棣、虞书欣一跃成为顶流，虞书欣更是隐隐有着成为95后第一花的样子。

二人CP“棣欣引力”也是频频冲上微博热搜。

《苍兰诀》背后的爱奇艺，自然也赚了个盆满钵满。

目前，《苍兰诀》已吸引到伊利、三九、雅诗兰黛、元气森林等20多个品牌入驻。

搞笑的是，台铃电动车因为经常在剧情进入高潮之时插入广告引得一众观众大怒，将“不买台铃”刷上了微博热搜。

不过，《苍兰诀》的大火，未必能拯救处于颓势中的爱奇艺。

爱奇艺最新财报显示，其会员数同比流失90万，广告收入同比下滑35%。

整个上半年，其营收同比下滑11%，虽然成功扭亏为盈，但主要是靠省钱省出来的。

上半年，爱奇艺运营成本减少40亿元，同比降低22.6%。

上周，美元“血洗”全球外汇市场，非美货币大幅贬值，本报告原本准备对强势美元展开深入探讨。

然而，亚洲市场周一早盘英镑兑美元闪崩至历史新低，这促使我们将焦点转向英镑。

本月以来，受一系列负面主题影响，英镑节节败退。

英国通胀持续刷新纪录，经济前景依然不确定，女王伊丽莎白二世加剧了整体悲观情绪。为遏制通胀，上周英国央行今年第七次加息，上调基准利率50个基点，但经济状况仍极不稳定。投资者显然处于紧张状态中，英镑对政治和经济局势发展愈发敏感。

上周市场重点：

动荡一周，剖析市场的逻辑线

上周是重要变化的一周。

一是、俄乌局势有了重大动向。9月21日俄罗斯总统普京讲话，宣布在俄罗斯联邦境内进行部分动员，这是俄罗斯在二战后首次进行动员。并且，顿涅茨克等四地开始举行入俄公投。

二是、美联储在周三宣布加息75bp，美元利率升至3.00-3.25%。这也是2008年次贷危机后的最高水平。对于未来，美联储半数票委认为11月加息75bp、12月加息50bp。

世界局势和货币政策在上周均在剧烈动荡。引发金融市场出现了激烈波动，特别是在周五当日。

股票市场：美国道指下跌1.6%，跌破30000点整数关口，其中能源板块表现最差。欧股集体下挫，欧洲斯托克600指数下挫2.3%，跌至2020年11月以来低位，较今年1月高点跌超20%，进入技术性熊市。

外汇市场：美元指数日内大涨1.5%，站上113关口，续刷20年新高。欧元对美元跌破0.98，创2002年以来新低。英镑对美元失守1.11，日内重挫逾3%，续创1985年以来新低。

英镑周一跌破历史新低

上周五，英国首相特拉斯政府出台了1972年以来最为激进的减税方案，以期提振长期经济潜力，宣布取消45%的最高所得税税率（该税率仅适用于最高收入人群），并将基本税率从20%降至19%。英镑和英债双双应声大跌，其中截止周五收盘，英镑/美元下跌3.57%至1.0859美元。

26日周一亚盘，英镑更跌破1985年时的最低点1.05水平，跌至1.03水平，创历史新低。

英国经济前景让人忧虑的主因，是英国在1972年时的减税方案曾导致英国政府陷入极大困难，1972年的预算案导致通胀飙升，债务耗费整整十年和国际货币基金组织(IMF)的援助才得以清理干净。

除了减税方案令市场忧虑外，英国政府更宣布计划在未来六个月花费600亿英镑(670亿美元)补贴家庭和企业的燃气和电费。英国政府预期未来6个月的总成本可能为600亿英镑，财政方案在5年内的成本为1610亿英镑，这个方案更会令英国政府公共债务每年增加1000亿英镑。

巨债和减税方案似乎在本周将持续发酵，市场已认定短期内英镑兑美元将跌向平价，英镑走势不容乐观。

清淡的财历让疯狂加息发酵

现学现用栏目每周五推出。进入到2022年后，美国债务总额首次突破30万亿美元大关，庞大的债务总规模，光是利息的支出就是一笔天文数字。很多朋友正在担忧美国政府是否能还钱？会不会破产？

要付多少钱？

2021年，当时美元还是0利率，2021年仅美国国债利息支出就已经高达4214亿美元。

进入到2022年后，美联储不断的加息，美国国债收益率暴涨。截至到9月22日，3月短期国债收益率是3.31%， 3年期国债收益率是4.07%，10年期国债收益率是3.55%。比起2021年，国债收益率的平均涨幅大于3%。我们做了一个测算，以现在美国国内的公共债务规模，负债每平均成本上涨1%，美联储需要多支付的利息约2500亿美元。如果平均成本上涨3%，那就要多支付令人乍舌的7500亿美元。

日本央行与日本政府言语前后不一

本来市场还在消化美联储突发变得更鹰派的信息，但不过，日元昨天却大抢风头，占据了各大新闻头条。

原来昨天早上，日本央行发布了9月的利率决议，结果也可以说没有任何惊喜，日本央行可以说是在昨天5家央行决议里，主要央行中唯一一家发布了鸽派决议，没有加息外，更维持大规模货币宽松政策的方针。

日本央行发布决议后，一如预期，日元进一步贬至兑美元145水平，创下1998年以来的新低点。

其中，在日本央行行长黑田东彦在下午的记者会时才刚表示，外汇干预是财务省管辖范围，而不是日本央行，但他不认为政府会干预汇市，日元汇率一直在145水平浮动。

结果，不足一小时，日本财务省副大臣神田真人就表示，为了阻止日元汇率持续下跌，决定采用买入日圆、卖出美元的方式干预汇市，为近24年首次干预汇市，日元于是大幅走高至141水平。

昨天收盘计，日元兑其他货币普遍走高，美元/日元下跌1.16%至142.39日元。

市场讽刺的是，对比起日元，瑞士央行虽然加息75基点，却未能满足市场对更大幅度升息的预期，瑞郎/欧元一度创出2015年以来最大跌幅。